今日，国家统计局发布数据，7月份CPI同比上涨1.8%，涨幅连续两月处“1时代”。7月PPI同比-1.7%，预期-2%，前值-2.6%。2016年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.5%；食品价格上涨3.3%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨1.4%，服务价格上涨2.3%。

7月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.3%，农村持平；食品价格下降0.2%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.6%。

7月份，中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月回升，非制造业稳中向好，增速略有加快。宏皓教授对此分析表示：

从环比看， 7 月份 CPI 上涨 0.2% ，呈现出以下三个特点。一是强降雨气候对部分地区鲜菜价格影响较大。 7 月份全国降雨量较常年同期偏多，长江中下游、黄淮、华北等部分地区出现汛情，强降雨对鲜菜的生产和运输产生了较大影响，致使部分地区鲜菜价格上涨较多。分地区看，安徽、湖北、河北、北京鲜菜价格环比分别上涨了 16.2% 、 14.3% 、

13.3% 和 12.8% 。二是暑期因素导致部分服务价格季节性上涨。受暑期出行人次增多的影响，飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨 12.1% 和 6.5% ，合计影响

CPI 环比上涨 0.13 个百分点。三是部分鲜活食品价格回落。猪肉价格环比连续上涨三个月后转为下降 2.1% ，鲜果和蛋价格环比继续下降，降幅分别为 1.9% 和 1.5% ，上述三项合计影响 CPI 环比下降 0.10 个百分点。

从同比看， 7 月份 CPI 上涨 1.8% ，涨幅比上月回落 0.1 个百分点。食品中，猪肉价格同比上涨 16.1% ，涨幅比上月回落 14.0 个百分点，影响 CPI 同比上涨约 0.42 个百分点。非食品中，医疗保健、教育服务、居住价格同比分别上涨 4.3% 、 2.3% 、 1.6% ，合计影响 CPI 同比上涨约 0.81 个百分点。

7 月份，全国工业生产者出厂价格环比由降转升，由上月下降 0.2% 转为本月上涨 0.2% ，保持了今年 3 月份以来环比价格为正的总的态势。环比变动的特点一是部分工业行业价格由降转升，其中有色金属冶炼和压延加工、黑色金属矿采选、黑色金属冶炼和压延加工业价格环比由上月下降转为本月分别上涨 2.5% 、 0.4% 和 0.2% ；二是部分工业行业价格涨幅扩大，其中有色金属矿采选、纺织业价格环比分别上涨 2.8% 和 0.6% ，涨幅比上月分别扩大 1.9 和 0.5 个百分点；此外，石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选业价格环比继续上涨。

7 月份，工业生产者出厂价格同比下降 1.7% ，降幅比上月收窄 0.9 个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别下降 15.9% 、 9.2% 和 4.7%

，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约 0.9 个百分点，占总降幅的 53% 左右。

2016年7月当月,我国进出口总值3171.58亿美元,同比下降7.9%。其中,出口总值1847.33亿美元,同比下降4.4%;进口总值1324.25亿美元,同比下降12.5%;当月贸易顺差523.08亿美元。

7月出口同比增速(以美元计价)为-4.4%,较上月回升0.5个百分点,与二季度增速大致相当,保持低位运行。分国别的情况看,对美国口增速有所改善,对欧盟出口增速保持低位。7月对美国出口同比增速为-2%,比上月回升8.5个百分点,可能反映出近期美国经济的改善。美国二季度消费增长4.2%,是2014年四季度以来的最好水平,而且6、7月份非农就业增加均在25万以上。7月对欧盟出口同比下降3.2%,保持低位。英国脱欧对欧洲经济产生的负面冲击可能还未完全释放,未来对欧盟出口大概率会恶化。

7月份贸易顺差较上月继续增加,为523.08亿美元(6月为479.09亿美元)。另外,7月份外汇储备为32010.57亿美元,比6月减少41亿美元。在7月人民币汇率波动加大的情况下,外汇储备仍然保持平稳,并没有引发资金的明显外流,体现出人民币的预期较为平稳。7月份CPI保持温和，未来货币环境趋于中性，但不会收紧，这对A股市场的投资环境来说也是一个相对正面的消息。

目前看来，宏观经济数据并不支持二级市场整体走强，少数半年报业绩超预期的细分行业板块仅能支持结构性行情；其次，近期高层强调“抑制资产泡沫”和银行理财产品的监管传闻，对市场风险偏好产生较大影响，存量资金和边际增量资金流向低估值、高息率的稳定价值股。

近期市场调整的主要原因在于，英国“脱欧”事件后市场预期全球流动性将大幅宽松，但实际流动性宽松力度低于预期。此外，打击炒作也导致高估值股票下跌。政策方面仍然以“去杠杆”为主，股指大幅上行仍然缺乏资金和基本面的支撑。总体而言，市场仍将窄幅震荡。

当然，也能看到市场中的积极因素，例如供给侧改革初见成效、国企改革做大做强预期升温等。宏皓教授认为，这些积极因素有望主导下半年结构性行情。值得注意的是，上周以上海、广东为主的地方国企改革概念股在利好政策驱动下表现较为突出，但持续性也较前期其他热点短。

宏皓教授是中国金融智库首席金融学家、融资专家、财富管理专家，中央财经大学证券期货研究所研究员，北京交通大学客座教授、政府、上市公司金融顾问，中经产业基金理事会秘书长，央视网财经评论员。宏皓教授是对企业、政府、银行、家庭讲授金融全产业链综合课程导师，是全国EMBA、总裁班开班第一节课王牌主讲人，是讲授民间金融转型升级国内唯一专家，是中国讲房地产课程最具落地实操性的地产转型升级唯一实战专家，是目前企业投融资管理和资本运作课程最具权威的教授，也是国内目前唯一给银行高管讲授金融创新转型升级课程的实战专家。对我国宏观经济形式的分析非常独到，多次为政府、企业、银行授课，如

2014年9月24日，金融学家、银行金融创新最权威专家——宏皓，受邀为安徽利辛农村商业银行讲授《宏观经济形势分析与银行金融创新》，课程中详细讲述了十八届三中全会后的金融改革政策、宏观经济形势以及对银行业未来发展的影响，在互联网金融的时代背景下，银行如何用金融创新工具提升综合业务能力与核心竞争力，为银行业未来的可持续发展提出了可行性的策略。

北京大学企业总裁EMBA班讲授《宏观经济形势分析与资本运作及投融资管理》，课程中详细分析了当前的经济形势以及经济转型升级的具体策略，分享了企业如何在互联网金融的大背景下，实现商业模式，长远战略的深刻变革，把握新的机遇，深入分析了金融创新工具的运用，如何进行资本运作和做好投融资管理，课程拓展了企业家的创新思路，对企业家提高投融资管理和盈利能力上有很重要的推动作用。

2015年7月18日宏皓给大连铭捷财富讲授《宏观经济形势分析与投资策略》 、2015年9月11日宏皓教授给北科建集团讲授《宏观经济形势分析与房地产行业转型升级》等等。