当中国证监会迎来了新掌舵人，原中国银行董事长肖钢，市场对此次忽然换帅，担心IPO重启的步伐可能将加快，股市趋势呈了震荡抵抗下跌的态势。肖钢主席上任后，就将直面如何化解IPO堰塞湖的难题及如何振兴股市的难题,更难的是而股市与经济发展息息相关,中国的经济发展需要刮骨疗伤，中国的资本市场发展更需要刮骨疗伤。
过去十年，中国市场化改革举步不前，而既得利益集团的势力却似乎越来越强大，使人们对改革前景充满疑虑，在这种疑虑之下，新任总理能有从容自信的表现，能清楚阐释改革方向和坚定表明改革决心，就显得尤为珍贵了。且让我们摘录几句：“改革进入了深水区，也可以说是攻坚期，的确是因为它要触动固有的利益格局。现在触动利益往往比触及灵魂还难。但是，再深的水我们也得趟，因为别无选择，它关乎国家的命运、民族的前途。这需要勇气、智慧、韧性。”
新总理很清楚中国经济面临的问题和困境,中国许多行业的产能严重过剩和大量的低水平重复建设,房地产巨大的泡沫下近期统计66个城市房价环比还在上涨。中国经济必须先刮骨疗伤才能再转型升级。在这样的现实经济背景下股市同时面临更为艰难的转型升级。
新任证监会主席面临是中国股市如何刮骨疗伤,为了中国经济的长远发展，股市必须承受“刮骨疗伤”的阵痛。中国资本市场经过22年的发展依然是一个权贵横行的圈钱市,在中国经济转型升级的历史转折时期,中国的股市如何升级转型才能建立一个强大的资本市场为中国经济发展服务？证券市场改革的步伐如何跟上新一届政府经济改革的步伐？这是新一任证监会主席面临的现实问题。
许多人认为目前IP O堰塞湖是股市的最大问题,实际上目前中国股市最大的问题是没有投资文化。目前中国股市遇到的问题与上个世纪六十年代美国股市遇到的问题是一样的,上个世纪六十年代的美国股市也是一个没有文化的市场,于是权贵横行,股市成为圈钱的赌场市。到了上个世纪七十年代随着美国金融投资理论的形成，美国的证券市场才有了投资文化,美国证券市场才开始形成良好的投资习惯,于是上市公司及中介机构、投资者形成了多赢的格局,美国才建成了世界上最强大的资本市场,并通过强大的资本市场在全球配置资源为美国的经济发展服务。
中国现在证券市场的改革应当先应用中国人自己的金融理论文化,推广中国人自己的金融理论文化,用健康的金融理论文化引导和分化权贵们,至少要让少部分有眼光的权贵们认识到按照健康的金融理论和文化进行资本运作获利更多、更持久、更健康、更能受到市场及人们的尊敬。
健康的投资文化就是跟上当今中国经济转型升级的历史趋势,通过资本运作培育出更多有成长性的上市公司,让小公司成长为大公司,大公司成长为国际大品牌,这样来进行长线的资本运作，安全且获利空间更大，并能获得更多投资者的认同，同时能推动中国经济转型升级。
新任总理李克强提出的“打造中国经济的升级版”，确实振奋人心，也是中国金融及经济领域从业人员愿意奋斗的目标。但是，这是一项大工程，面临的困难和阻力非常大。
首先,我们要先捅破由货币超发而形成的大量低水平重复建设的产能过剩的经济泡沫和房地产泡沫。经济是有规律的，我们要准备主动去捅破经济泡沫,经济泡沫破灭后才能软着陆，经济才能开始向转型升级的方向发展。
其次，我们现在的经济发展模式已经过时了，目前中国的各行业在全球没有竞争力的最主要原因是：政府垄断了所有的资源，民营企业想发展只有官商勾结才能搞点资源，久而久之，民企就失去了创新能力。而这就是为什么中国的企业都愿意干低水平重复建设的买卖，因为低水平的重复没有技术含量，只要有靠山和关系就能发财。比如说：房地产行业这30年来99%的人都习惯了这种发财升官的模式，当经济发展到今天，还继续这样低水平地重复很显然是走不下去了。怎么办？所以李克强总理提出了要打造中国经济的升级版。
怎样打造中国经济的升级版呢？其实并不难。只要在地方政府这个平台上，每个地区建立一个产业基金，通过市场化的方法融来资金，发展一个主导产业，进行招商引资，形成产业集群，把这个产业发展成为世界上一流的产业。以瑞士为例：瑞士把手表做到世界上最好，卖到全世界去，这么一个小国家就成为了世界最富有的国家，而且可持续。中国从现在开始，每个地区只发展一个产业，将这一个产业做到全世界最好,并把产品高价卖到全世界去。那么，这个地区就富可敌国了，并且给子孙后代留下了一个庞大的产业。任何一个地区原意这样发展笔者可以帮这个地区融资，帮这个地区招商引资，用金融创新帮这个地区产业链上的企业打造竞争优势，而这个产业链上的公司上市后就具备了成长性和核心竞争力，就能持续给投资者创造财富，这样的上市公司是越多越好，这样的新股IPO发行都值得投资者期待。
在对未上市企业进行股权投资后,可以通过金融工具帮未上市的企业在国际上整合更多的资源和技术为企业所用,这样未上市的企业核心竞争力就具备了,上市后就会有更好的发展。
中国各行各业都落后发达国家至少20年,我们运用金融工具和资本运作去追赶发达国家,那么,中国经济就能成功转型升级,至少还能再辉煌10年,中国股市就能迎来10年的大牛市。当这样的投资文化形成后,IPO的新股发行,有多少市场要多少,IPO的新股发行成了带给投资者财富机遇的好事,投资者就会用欢迎的态度等待新股发行,这样一来权贵们也必然是大赢家,投资者也能享受经济成果。目前投资反对IPO新股发行主要原因是上市公司质量不高,不能带给投资者预期的回报。
笔者给肖钢主席的建议：
一，明确定位才能转型成功
中国证券市场现在要改革成功只有明确证券市场的定位，从融资圈钱市向投资市场转型。提高上市公司的质量就必须从定位上让证券市场转型，由过去的融资圈钱市向投资市转型；把投资者的利益放在首位，只有彻底改革中国股市的定位才能引导中国证券市场转型升级。
二，严厉打击市场造假行为
中国的市场变成了圈钱的工具，之前对于这些不诚信的行为的法律制裁过于宽泛，量刑过于轻，对造假上市公司的威慑性不足以震慑这些违法犯罪的行为，造假者不会被那极低的违规成本所震慑。股市发展必须从根本上解决问题，必须对造假的上市公司进行最严厉打击和惩罚。要严罚证券市场造假产业链的参与者，对于造假欺骗投资者的上市公司大股东﹑参与造假的中介机构﹑证券公司的吹鼓手﹑基金公司的庄托等，要抓几个典型严罚，还投资者以公道。从现在开始应当形成长时间范围有效的监管、立法来严惩证券市造假产业链的所有参与机构及个人。
三，退市新规重在严格执行
能真正将股市“不死鸟”扫地出门，显然是退市新规应达到的最基本的要求。不能将造假上市者退市，显然是退市新规的一大软肋。责令造假者退市是体现市场公平公正的需要。一项制度的出台，如果得不到严格的执行，这样的制度实际上没有任何的意义，股市择优汰劣的功能也将无法得到发挥。制度建设上能够在“让欺诈上市者直接退市 ”等多方面有所突破，在不断创新的背景下，最大限度地为所有参与者创造公平的市场环境。
四，建立多层资的资本市场
资本市场的发展应该建立多层次，多渠道的资本市场；债券市场和私募股权基金等都是资本市场重要的组成部分；在公司上市前可以先通过私募股权基金融资，让私募股权基金逼着公司提高核心竞争力；然后再发企业债融资，当企业通过私募股权融资和债券融资后能持续成长，形成公司的核心竞争力及行业品牌后再让其上市；如果企业通过私募股权融资和债券融资后公司没有成长，公司就会被债权人逼其还债，失去了上市骗钱的机会。所以，资本市场的建设不能光盯着股市，要建立多层次的资本市场，建立多种融资渠道，不能把风险都转嫁到股市，股市只能让有成长性和核心竞争力的公司上市。
中小企业私募债不应采用审批制而是注册制，应由发行人、中介机构和投资者之间通过契约来明确彼此的权利和义务，通过大量的发行企业债来缓解股市巨大的融资压力。同时，要大力发展债券市场，美国的债券市场的规模是股市的10倍，中国的债券市场规模太小；要把企业发债的审批权从银监会交给证监会，由证监会统一管理，证监会对目前排队上市的公司80%都要先让其发企业债，发债两年后公司有了核心竞争力再考虑上市，没有核心竞争力的就失去上市的机会，让企业尽量用债券融资，债券融资是连本带息都必须还给投资者的，企业没有能力还钱的就不敢借债了；扩大债券融资给股市休生养息。发债尽量采用注册制，扩大债券融资规模缓解股市融资压力，建立多层次的资本市场，病重的股市才能慢慢恢复健康。
五，金融行业对内向人民开放
中国证券市场之所以成为圈钱市和赌场市，最主要的原是金融垄断，金融行业近亲繁殖。现行法律制度、金融制度改革和社会公平都对内向人民开放，让市场公平竞争，只有通过公平竞争才能培养出真正有竞争力的金融机构。
1.基金行业降低准入门槛
降低基金准入的门槛，让更多的资本和投资专家进入这个基金行业，给这个行业会带来很多活力。基金发行审核的减少也会让更多的专业人才进入这个市场，给投资者有更多的选择，对于市场由散户化向机构化的转变也会起到一个积极的作用。同时基金本身的操作也会更加灵活，这样对于市场来讲，投资者的这种选择也会更多，可以买的基金会增加，可以让专户理财的方式对内向人民开放，让更多的金融专业人才经营专户理财；基金行业应该采取注册制，降低进入门槛，让真正的投资专家进入到基金管理行业来，通过公平竞争淘汰大量没有能力管理资产的基金公司，只有优胜劣淘的机制才能让基金行业成长。
2.股市僵局倒逼金融对内开放
解决融资难的方法很多，不是把所有的融资都推到证券市场来。解决融资难需要打破金融行业的垄断，让金融行业对内向人民开放，让更多的民间资本成立多种多样的金融机构。建立多种渠道的投资融资平台，让民间资本通畅地流动，融资难的问题就迎刃而解。更需要用金融创新来推动产业升级，而不是大家都到证券市场来圈钱。
综上所述,目前中国股市需要运用健康的投资文化改变过去22年的坏习惯,然后养成良好的投资习惯,投资文化就是一种习惯,当谁先用好的投资习惯获得更大的利润后,必然会有更多的人改变自己的坏习惯。当健康的投资文化影响力形成后,证券市场的改革就没有任何阻力。我们看美国证券市场在上个世纪七十年代后的改革就是这样成功的。中国证券市场这样去改革,很快就能建设成一个强大的资本市场,中国的证券市场也会成为打造世界大品牌上市公司的平台,同时中国的证券市场才会成为造富的机器,成为投资者获得财富增值的最佳投资地，民富国强的理想大牛市才能持续。
作者简介：
宏皓：著名金融学家、融资专家，北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员、中国金融智库首席金融学家、政府、上市公司融资顾问，中经产业基金理事会秘书长，央视网财经评论员。
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